日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
重组发行定价被指过低 *ST夏新(600057)投资者欲投反对票
自*ST夏新3月26日公布重组方案后，就不断有投资者表示*ST夏新发行股份购买象屿集团资产的股份定价过低，并声称要在大会上投反对票。
公司將于4月20日召開股東大會對此議案進行審議表決，根據相關規定，上市公司破產重整，其發行股份價格由相關各方協商確定，并須經出席股東大會社會公眾股東所持表決權的2/3以上通過。
*ST夏新破产重整之路
08年虧損7.03億，07年虧損8.82億，06年虧損1.06億，三年巨額虧損高達16.91億元。05年以來，在諾基亞等國際品牌與國內山寨手機的內外夾擊下，曾經憑借一款夏新A8風靡一時的手機生產廠商夏新電子每況愈下，至08年底已是傷筋動骨，生產停滯。
根據2009年11月發布的《重整計劃》，*ST夏新債權人已申報債權金額26.5億元，未申報債權金額2.43億元，公司負債金額總計28.93億元，而公司資產清算價值為8.65億元。如此計算，進行償債能力分析后*ST夏新的凈資產為為負20.28億元。
对于*ST夏新来说，进行破产重整无疑是必然的选择，这将使股东、债权人等利益相关者的权益得到尽可能地保护。
根據《重整計劃》，公司將剝離現有全部資產和負債，引入象嶼集團作為重組方，重組方提供1億元現金用于重整項下的債權清償。然后重組方注入凈資產不低于10億元、具有一定盈利能力的優質資產。同時要求對*ST夏新出資人權益進行調整，全體股東按照一定比例讓渡其持有的*ST夏新股份，公司大股東夏新電子有限公司讓渡其所有100%股份，其他股東別讓渡其所持股份的10%，全體股東共計讓渡209，672，669股。其中70，000，000股用于清償債權，139，672，669股由重組方有條件受讓。
3月26日，*ST夏新正式發布《發行股份購買資產暨關聯交易報告書》，重組方案正式出爐。根據報告書，*ST夏新將以董事會決議日前20個交易日均價3.71元/股的價格向象嶼集團及象嶼建設發行4.3億股，購買定價15.95億元的象嶼股份。交易完成后，象嶼集團將成為公司第一大股東。象嶼集團及其一致行動人象嶼建設將持股4.3億股，占發行后總股本的50.01%，若考慮重整計劃中象嶼集團將有條件受讓的近1.4億股，象嶼集團及其一致行動人將持股近5.7億股，占發行后總股本的66.25%。
3.71元定价引投资者不满
重组方案一出，某站论坛上即不断有投资者对公司发行股份购买资产的定价表示不满，认为3.71元/股的定价过低，致使发行股份增加一倍多，稀释了未来股东权益。
《上市公司重大资产重组管理办法》规定，上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价。而有投资者认为，*ST夏新以董事会决议公告日前20个交易日的均价来确定发行价，而同期大盘上证指数由2009年5月27日的2633点上升到前一交易日的3060点，上涨幅度为16%。
对定价不满的投资者希望能通过对3.71元定价议案的否决获取一个更好的定价，在他们看来，公司现在是一个净壳，不愁找不到好买家。
根据相关规定，上市公司破产重整，其发行股份价格由相关各方协商确定，并须经出席股东大会社会公众股东所持表决权的2/3以上通过。重组方给出的体现决心的3.71元/股的定价是否能得到债权人、中小股东的认可，将在4月20日的股东大会上得到答案，《证券》将继续关注。
